La finance a son langage, ses codes et ses indices phares qui rythment la vie des marchés. En France, tout le monde connaît le CAC 40, ce baromètre de la santé économique des plus grandes entreprises du pays. Mais dans son ombre, un autre indice, plus discret mais tout aussi révélateur d’une tendance de fond, fait son chemin : le CAC 40 ESG. Pour les initiés et sur les plateformes boursières, on le connaît sous son nom de code : indexeuro: px4.
Loin d’être un simple clone, cet indice boursier incarne une petite révolution. Il répond à une question de plus en plus pressante chez les épargnants, les investisseurs institutionnels et les citoyens : peut-on investir en bourse tout en soutenant un monde plus durable et responsable ? C’est le pari du PX4. Décryptage d’un indice qui mêle performance économique et engagement extra-financier.
Le PX4, c’est quoi au juste ? Définition d’un indice pas comme les autres
Lancé en mars 2021 par l’opérateur boursier Euronext, l’indexeuro: px4, ou CAC 40 ESG, est un indice thématique. Sa mission est simple sur le papier : sélectionner, parmi les 60 plus grandes entreprises françaises cotées (l’univers du CAC 60 Large), celles qui affichent les meilleures pratiques en matière Environnementale, Sociale et de Gouvernance (ESG).
Il ne s’agit donc plus seulement de regarder le chiffre d’affaires ou la capitalisation boursière. Cet indice intègre une nouvelle grille de lecture, une sorte de « filtre éthique » qui vise à évaluer l’impact réel des entreprises sur la planète et la société. Il reflète ainsi la performance d’un portefeuille de 40 sociétés qui, en théorie, sont les « bons élèves » du capitalisme français en matière de responsabilité.
Comment les entreprises sont-elles choisies ? Les coulisses de la sélection ESG
La composition du PX4 n’est pas le fruit du hasard. Elle repose sur une méthodologie rigoureuse, menée en partenariat avec des agences de notation spécialisées, pour assurer une évaluation objective des candidats.
L’étape du filtre : exclusions et notations
Le processus de sélection commence par une phase d’exclusions. Certaines activités, jugées controversées, sont directement écartées. Sont ainsi bannies les entreprises impliquées dans :
- Le tabac
- L’armement (armes controversées comme les mines antipersonnel)
- Le charbon thermique
Ensuite, les entreprises restantes sont passées au crible selon des dizaines de critères ESG. Ces critères sont regroupés en trois grands piliers :
- Environnemental : Gestion des émissions de CO2, consommation d’eau, politique de recyclage, impact sur la biodiversité…
- Social : Qualité du dialogue social, formation des salariés, égalité hommes-femmes, sécurité au travail, respect des droits humains dans la chaîne d’approvisionnement…
- Gouvernance : Indépendance du conseil d’administration, lutte contre la corruption, transparence de la rémunération des dirigeants, droits des actionnaires…
Sur la base de leur score global, les 40 entreprises les mieux notées sont retenues pour composer l’indice. Cette composition est revue chaque trimestre pour s’assurer qu’elle reste pertinente et fidèle à ses principes.
CAC 40 classique vs CAC 40 ESG (PX4) : Le match des performances
La question qui brûle les lèvres de nombreux investisseurs est bien sûr celle de la performance. Investir de manière « responsable » est-il rentable ? L’indexeuro: px4 est-il un concurrent sérieux pour son grand frère, le CAC 40 (PX1) ?
Il est tentant de chercher un vainqueur par K.O., mais la réalité est plus nuancée. Si les performances des deux indices sont souvent très proches, le CAC 40 ESG a montré une belle résilience lors de certaines secousses de marché. L’explication ? Les entreprises bien notées sur les critères ESG sont souvent celles qui gèrent le mieux leurs risques à long terme, qui innovent davantage et qui attirent les meilleurs talents. Elles seraient donc, par nature, plus robustes.
Voici un tableau pour visualiser leurs différences fondamentales :
| Critère | CAC 40 (PX1) | CAC 40 ESG (PX4) |
| Univers de sélection | Les 40 plus grandes capitalisations boursières françaises. | Les 40 entreprises les mieux notées ESG parmi les 60 plus grandes. |
| Critères principaux | Capitalisation boursière, liquidité du titre. | Performance ESG, notation extra-financière, exclusions sectorielles. |
| Objectif | Refléter la performance globale des plus grandes entreprises françaises. | Refléter la performance des leaders français de la durabilité. |
| Exclusions sectorielles | Aucune exclusion systématique. | Oui (charbon, tabac, armement controversé…). |
Au-delà des chiffres : le véritable impact du PX4
Plus qu’un simple outil financier, la création du CAC 40 ESG est un signal fort envoyé au monde de l’entreprise.
Un puissant levier de transformation
Pour une grande entreprise, figurer au sein du CAC 40 ESG est devenu un enjeu de réputation et d’attractivité. Cela valide sa stratégie de développement durable et lui donne accès à une classe d’investisseurs de plus en plus importante, celle de l’investissement responsable. Cette « course à l’inclusion » incite donc les sociétés à améliorer leurs pratiques, à être plus transparentes et à prendre des engagements concrets pour réduire leur empreinte négative.
Les limites de l’exercice : entre véritable engagement et « greenwashing »
Cependant, l’indice n’échappe pas aux critiques. Certains experts pointent les limites des notations ESG, qui peuvent parfois peiner à capturer la complexité des activités d’un groupe international. Une entreprise peut être très bien notée sur sa gouvernance mais avoir un impact environnemental discutable sur une partie de sa chaîne de valeur. Le risque de « greenwashing » (ou éco-blanchiment), où une entreprise communique davantage sur ses engagements qu’elle n’agit réellement, reste une préoccupation légitime.
En conclusion, l’indexeuro: px4 est bien plus qu’une ligne sur un écran de trading. Il est le reflet d’une finance en pleine mutation, qui cherche à réconcilier profit et responsabilité. Imparfait, certes, mais il a le mérite de mettre la pression sur les géants de l’économie et d’offrir aux investisseurs un moyen concret de flécher leur épargne vers des entreprises qui, du moins sur le papier, s’efforcent de construire un avenir plus soutenable. C’est peut-être là que réside sa plus grande valeur : être un catalyseur de changement.
